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金吾财讯|国联民生证券发布研报指，潼关黄金(0340.HK)黄金开采业务进入新发展阶段，两个矿场内生动能强劲，黄金产量持续提升。叠加黄金价格景气，迎来量价齐升。预计公司2025-2027年分别实现归母净利润10.17/12.64/15.69亿港元，EPS分别为0.19/0.24/0.30港元，对应1月27日PE分别为18X、15X、12X，维持“推荐”评级。 报告指出，2025年上半年公司实现归母净利润3.12亿元，同比增长272.6%。公司通过收购亿鑫矿业，黄金资源量增加至81吨，平均品位高达6.5g/t。肃北县矿区D矿体集合区资源量占比最大，距离选矿厂仅2.8公里，可快速转化为产量。潼关县矿区尚有多条探矿证中的金脉待转采，远期增量可期。 重要股东蒋薇自2026年1月2日起连续增持888.6万股，显示对公司前景信心。公司预计2025年黄金产量将达2.6-2.9吨，2027年有望提升至3.8-4.4吨。 风险提示包括黄金价格波动及探转采进度低于预期。
