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CFi.CN讯：华帝股份2026年前三季度营收36.8亿元，同比下降11.5%；归母净利润2.2亿元，下滑39.5%。其中Q3单季收入12.2亿元、净利0.4亿元，分别同比降10.2%和49.6%。基本面来看，线下渠道正处于扁平化改革与去库存阶段，拖累整体表现；而电商(抖音、小红书、美团)及海外业务保持增长，成为结构性亮点。
近期机构研报指出，短期压力主因厨电国补退坡叠加线下渠道调整，非公司竞争力恶化。研报认为，毛利率下降5.6个百分点主要受新零售结算周期波动及人民币升值影响，但销售费用率大幅下降3个百分点，显示内部管控见效，净利率降幅明显小于毛利降幅。
研报指出，国内地产政策持续落地有望带动需求侧回暖，这将是华帝业绩修复的核心催化剂。当前估值仅对应20倍动态PE，低于行业均值，若地产销售数据企稳，渠道库存回补与品牌力释放将形成正向循环。